Финансовая база инвестиций в нововведения

Финансовую базу реальных инвестиций следует рассматривать как на уровне всей экономики в целом (макроуровень), так и на уровне хозяйствующего субъекта (микроуровень). На макроуровне такой базой являются валовые сбережения, которые определяются как сумма личных сбережений населения, сбережений бизнеса и сальдо государственного бюджета.
В сущности сбережения — это часть текущего дохода всего общества, которая не была истрачена на потребление (к потреблению относятся и все государственные расходы) и составляет, таким образом, финансовую базу инвестиций, включающие:
• расходы бизнеса на элементы основного капитала;
• пополнение запасов (оборотного капитала);
• расходы на жилищное строительство;
• чистый экспорт (сальдо торгового баланса).

В масштабах всей страны валовые инвестиции и сбережения идентичны. Идентичность валовых сбережений и инвестиций не распространяется на отдельные секторы экономики, где они могут не совпадать. При наличии развитой кредитно-финансовой системы не имеет принципиального значения, кто является собственником сбережений, так как эти средства мобилизуются в операциях кредитования, на финансовом рынке.

В современных условиях важным источником финансового обеспечения инноваций могут быть ресурсы, поступающие через сферу международных экономических связей. Доля внешних источников финансирования инвестиций в нововведения может быть весьма заметной величиной даже для развитых стран с высоким экономическим потенциалом.

В рыночной экономике основные инвестиционные решения принимаются на уровне хозяйствующего субъекта (предпринимателя). Для того чтобы осуществить инновации в производстве, необходимо располагать финансовыми ресурсами, прежде всего собственными, формируемыми за счет собственных накоплений и амортизации основного капитала. Предприниматель, предприятие могут использовать заемные средства. В любом случае успех инноваций во многом зависит от общего экономического состояния финансовых рынков и благоприятного инвестиционного климата, расширения спроса (рост производства, либеральная налоговая и кредитно-денежная политика государства и т.п.). Отсутствие благоприятных условий инвестирования в производство неизбежно приводит к сокращению реальных инвестиций в пользу финансовых (перелив капитала).

В целом в перспективе это может изменить ситуацию на рынках и сбалансировать пропорции между реальными и финансовыми инвестиционными ресурсами. Но если перелив капитала происходит за рубеж, то это подрывает национальную производственную базу, сдерживает экономический рост.

Таким образом, финансовый рынок инвестиций представляет собой совокупность рынков капиталов, Ценных бумаг, банковских ссуд и денег Рынок ценных бумаг обеспечивает предпринимателю инвестиционные средства за счет эмиссии новых акций, которые, как правило, размещаются на открытом рынке и в частном порядке (определенным инвесторам).
При открытом размещении акций прибегают к услугам инвестиционных институтов — андеррайтеров, которые страхуют предпринимателя от убытков при размещении новых акций.
Для крупного хозяйствующего объекта, акции которого котируются на фондовых биржах, легче осуществить эмиссию новых акций, не прибегая к этим услугам, путем прямой их продажи через обслуживающий банк или льготной подписки на акции.

Частное размещение акций связано с целевым финансированием инновационного проекта одним или несколькими инвесторами, которые впоследствии детально контролируют деятельность объекта инновации. Несмотря на такой контроль, частные размещения дают возможность малым хозяйствующим субъектам продать свои ценные бумаги для финансирования собственного развития.

Рынок банковских ссуд предоставляет заемные средства на определенный срок от одного года до пяти лет краткосрочные ссуды, свыше пяти лет — долгосрочные ссуды и за плату (процент). Основу процентной ставки составляет так называемая базисная ставка, которой руководствуются как минимальной при оценке платы за ссуду.

Хотя отечественные базисные ставки даются для краткосрочных межбанковских кредитов, они могут служить общим ориентиром при оценке вложения средств в инновации.
Кроме банков долгосрочное финансирование инноваций могут осуществлять другие финансовые институты: страховые компании, инвестиционные фонды, лизинговые компании и т.п.
Лизинг представляет собой специфическую форму финансирования в основные фонды путем покупки основных средств с последующей передачей в аренду хозяйствующему субъекту, осуществляющему инновацию. С экономической точки зрения лизинг аналогичен кредиту, так как и в случае покупки имущества в кредит до полного расчета за кредит продавец остается собственником имущества. В состав лизингового платежа входят амортизация и лизинговый процент, включающий плату за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для операции, маржу и премии за риск.

В некоторых случаях, когда единовременно необходима значительная сумма средств для инвестирования (закупку нового оборудования), используют коммерческий кредит (форфейтинг).