Роль частного сектора в привлечении ПИИ
Частный российский капитал активно участвует в обеспечении притока прямых иностранных инвестиций через развитие потенциала и инфраструктуры рынка капитала. В России за последние годы достаточно активно развивалась спонсируемая частными российскими инвесторами инфраструктура, сопровождающая и способствующая притоку прямого иностранного капитала.
Во-первых, активно формировалась группа частных российских инвестиционных компаний, которые оказывали целый спектр услуг в области корпоративных финансов как прямым иностранным инвесторам, так и российским предприятиям — реципиентам инвестиций. По существу, Россия находится в значительно более привилегированном положении по сравнению с целым рядом стран с развивающимися рынками, где монопольное положение в данной области занимают либо иностранные инвестиционные банки, либо государственные агентства по поддержке иностранных инвестиций. В стране в принципе сформировались ядра частных национальных инвестиционных банковских институтов. Кризис осени 1998 г., с одной стороны, оказал негативное воздействие на процесс их развития, поскольку привел к резкому сокращению клиентуры из числа иностранных инвесторов. С другой стороны, он способствовал укреплению положения на рынке инвестиционно-банковских услуг наиболее сильных отечественных инвестиционных компаний, поскольку с него ушли или существенно сократили свое присутствие многие иностранные конкуренты.
Такие компании, как «Тройка Диалог», «Атон», «Никойл», «Олма», «Горизонт» и ряд других, имеют все возможности для дальнейшего наращивания своего потенциала.
Во-вторых, не менее интенсивно формировалась сеть частных институтов инфраструктуры фондового рынка. Для прямых иностранных инвесторов вопросы регистрации и сохранности прав собственности являются одними из самых важных, хотя и не в такой степени, как, например, для портфельных фондов. С этой точки зрения появление надежных российских депозитариев, оказывающих услуги по регистрации прав собственности и клирингу, способствует растущему комфорту прямых инвесторов. Кризис 1998 г. также способствовал консолидации в этом секторе и укреплению положения крупнейших депозитарно-клиринговых институтов.
В-третьих, аналогичные процессы происходят на рынке аудиторских и юридических услуг. Любые прямые капитальные трансакции требуют исключительно тщательной финансово-экономической экспертизы, аудита и юридической проработки. Безусловно, прямые иностранные инвесторы отдают приоритет зарубежным консалтинговым и юридическим фирмам, которые лучше знакомы со стандартами финансового формата и международного законодательства79. Тем не менее сформировалась и группа российских лидеров, которые все более укрепляют свое положение на рынке в силу приемлемой стоимости услуг при достаточно высоком их качестве. Так, на рынке аудита общепризнанное лидирующее положение среди российских компаний занимают «Юникон», ФБК, «Внешаудит» и др. Зачастую деятельность зарубежных консалтинговых и юридических фирм требует участия частных российских компаний в качестве партнеров или субподрядчиков.
В-четвертых, развивается и частная инфраструктура сервиса, необходимая для нормального функционирования предприятий с иностранными инвестициями. Речь идет об индустрии питания, гостиничного и бытового обслуживания, развлечения и отдыха. Данный фактор является немаловажным компонентом при принятии инвестиционных решений прямыми иностранными инвесторами. Можно смело утверждать, что наряду с емкостью рынка и наличием необходимых производственных ресурсов развитость инфраструктуры сервиса обусловила лидерство ряда субъектов Федерации в привлечении масштабных прямых иностранных инвестиций. Отсутствие в региональном центре хотя бы одного отеля, управляемого по международным стандартам и предоставляющего сервис по крайней мере на уровне ***, зачастую препятствует приходу в регион серьезных иностранных компаний.
В то же время необходимо подчеркнуть, что развитие частной инфраструктуры для привлечения прямых иностранных инвестиций не в состоянии само по себе существенно повлиять на приток инвестиций в массовом масштабе. Говоря об участии частного национального капитала в этом процессе, важно помнить о том, что прямые иностранные инвестиции в значительном ряде случаев — улица с двусторонним движением. Нельзя представлять ситуацию таким образом, что прямые иностранные инвестиции будут постоянно осуществляться в соответствии с так называемым принципом greenfield investment, когда инвестор готов создавать предприятие с нуля.
К сожалению, подобное заблуждение встречается у большого числа представителей властей на самых различных уровнях. Так, большинство проектов, предлагаемых региональными властями иностранным инвесторам через традиционные конференции, атласы, каталоги проектов, представляют как раз стартовые проекты, когда инвестиции осуществляются в лучшем случае в бездействующие активы.