Совершенствование системы организации контактов с иностранными инвесторами
Слабо расширяется и круг участников из числа высших менеджеров российских предприятий. Сформировалась когорта традиционных «спикеров» — руководителей узкого ряда крупнейших предприятий. Директора крупных и средних предприятий, которые не могут попасть в число спикеров, предпочитают не тратить существенные средства на оплату участия, поскольку установить контакт с потенциальным инвестором на конференции им сложно часто в силу языкового барьера. Среди участников инвестиционных конференций, симпозиумов и т.д. представители потенциальных прямых инвесторов представлены очень узким слоем менеджеров фондов прямых инвестиций, а стратегические инвесторы бывают представлены весьма редко. На наш взгляд, инвестиционные конференции вообще не отвечают требованиям расширения контактов в среде прямых иностранных инвесторов. Скорее они больше отвечают интересам портфельных инвесторов, для которых такие форумы — эффективный способ получать информацию в целях корректировки своих портфелей.
Активно проявляют интерес к таким мероприятиям и руководители регионов. Правда, они неохотно участвуют в конференциях федерального масштаба. Скорее они тяготеют к проведению организуемых собственными силами региональных конференций, на которых потенциальным инвесторам (причем всячески подчеркивается ориентация на прямых иностранных инвесторов) целенаправленно представляют инвестиционные возможности региона. Так, например, в Липецке в 1999 г. проводилась уже третья ежегодная конференция «Липецкая область: инвестиции через развитие». Региональные конференции отличаются большим вниманием к их участникам со стороны руководства администрации, которое, как правило, принимает полноценное участие в их работе. Активное участие (в силу как заинтересованности, так и соблюдения необходимой формальности) принимают и руководители предприятий региона.
Для региональных конференций как инструментов расширения контактов также характерны существенные недостатки. Главным из них является формат предоставляемой информации. Представители администрации региона в основном презентуют его традиционные ресурсные характеристики (площадь сельхозугодий, запасы полезных ископаемых, количество предприятий, объем основных фондов, перечисление объектов инфраструктуры, объем товарной продукции в стоимостном и натуральном выражении, количество занятых и т.д.), в то время как инвесторов интересуют емкость и динамика рынка в отдельных секторах, состояние бюджета, а также финансовой инфраструктуры региона, объем прибыли в динамике, показатели ликвидности и состояние дебиторской и кредиторской задолженности, состояние рынка акций и т.д. Таким образом, налицо полное несовпадение форматов.
Аналогичная проблема существует и в отношении проектов, которые регионы представляют на суд потенциальных инвесторов в рамках инвестиционных конференций. Если речь идет о проекте, который инициирован действующим предприятием, то характеристика проекта по традиции включает в себя указанные показатели деятельности предприятия, мало интересующие инвестора. В лучшем случае будут указаны финансовые характеристики самого проекта — затраты на его реализацию и прибыль, полученная в результате осуществления проекта. Характеристика потенциала рынка, место предприятия на этом рынке, конкуренция, финансовое состояние самого предприятия как инициатора проекта остаются вне рамок информации о проекте. В результате потенциальный инвестор остается совершенно равнодушен к представленной информации, поскольку он привык оперировать другими параметрами, характеризующими деятельность компаний.
Более того, большинство проектов содержат предложение по инвестициям в производственные мощности стартового характера (так называемого start-up), или, иными словами, в строительство (в лучшем случае завершение строительства) каких-либо производственных объектов. При этом инвестору предлагается не доля в капитале существующего предприятия, а только доля в новом предприятии, в которое инвестор вносит, как правило, объект строительства и производственную инфраструктуру. Чрезвычайно распространены случаи, когда у инвестора просят кредит на осуществление строительства (его завершение). Тем самым менеджмент российских предприятий совершенно не учитывает того факта, что инвестиционные риски, которые и так высоки по оценке инвестора, поскольку учитывают высокий страновой риск, повышаются еще более за счет инкорпорирования высоких оценок рисков стартового характера. В итоге проекты стартового характера отклоняются, как правило, с порога. Поэтому затраты на подготовку и презентацию таких проектов оказываются напрасными. Кроме того, руководители предприятий демонстрируют слабое понимание устройства рынка капитала и типов представленных на нем инвесторов. С предложением о кредитовании следует обращаться в банки, а не к представителям инвестиционных фондов, инвестиционных компаний и иных прямых инвесторов.